Nem toda “renda fixa” é fixa: o mito do investimento sem risco

Quando ouvimos a expressão “renda fixa”, a primeira ideia que vem à cabeça é segurança. Afinal, se é “fixa”, significa que o rendimento é garantido, certo? Errado. Apesar do nome, a renda fixa esconde armadilhas que podem comprometer o resultado do investimento. Do caso recente do Banco Master, que oferecia CDBs com taxas muito acima do mercado, até os fundos de grandes bancos, que muitos consideram infalíveis, há riscos importantes que todo investidor precisa conhecer.

Pré-fixado x Pós-fixado: não é tudo igual

A diferença entre títulos pré e pós-fixados é fundamental:

• Pré-fixados: a taxa é definida na hora da compra. Se você segurar até o vencimento, sabe exatamente o que vai receber. O problema aparece se precisar vender antes: como os preços variam conforme a taxa de juros, você pode sair perdendo.
• Pós-fixados: seguem um indexador, como CDI ou Selic. Aqui, o rendimento acompanha o mercado. Parece seguro, mas se os juros caírem muito, sua rentabilidade pode ser bem menor do que esperava.

📌 Exemplo prático: imagine que você comprou um título pré-fixado pagando 10% ao ano. Se, depois da compra, a taxa de juros sobe para 12%, seu título perde valor naquele momento: é a chamada marcação a mercado. No entanto, se você segurar o título até o vencimento, sempre receberá exatamente os 10% combinados no momento da compra.

Títulos indexados à inflação

Uma opção bastante popular são os títulos atrelados ao IPCA. Eles pagam uma taxa fixa mais a variação da inflação. No longo prazo, funcionam como proteção do poder de compra. Mas há um detalhe que muitos desconhecem: antes do vencimento, esses títulos também estão sujeitos à marcação a mercado. Isso significa que, se você vender antes do vencimento, pode sair no prejuízo — mesmo com inflação alta.

Títulos Públicos x Crédito Privado

Outro ponto essencial é diferenciar emissor público e emissor privado.

• Tesouro Direto: é considerado o investimento de menor risco de crédito do país, já que o emissor é o governo federal.
• CDBs, LCIs, LCAs, debêntures e afins: dependem da saúde financeira do banco ou empresa que emitiu o título.

O recente caso do Banco Master foi emblemático. A instituição oferecia CDBs com taxas acima da média do mercado e atraiu milhares de investidores que acreditavam estar fazendo um negócio “sem risco”. Quando vieram à tona problemas de liquidez, ficou claro que a taxa alta não era milagre — era risco embutido.

Fundos de Renda Fixa: a caixinha preta dos bancos

Grande parte dos brasileiros investe em fundos de renda fixa oferecidos por grandes bancos. À primeira vista, parecem opções seguras e práticas. Mas há questões importantes que precisam ser observadas:

• Taxa de administração: muitos fundos cobram taxas que corroem a rentabilidade. Em casos extremos, há fundos que investem praticamente só em Tesouro Selic — algo que qualquer pessoa pode comprar diretamente, sem pagar taxa — e ainda assim cobram 1% ou mais ao ano de administração, o que quase elimina o rendimento.
• Nomes confusos: os bancos costumam dar nomes diferentes a fundos parecidos, como “Fundo DI”, “Fundo Referenciado DI”, “Renda Fixa Conservador”, “Tesouro Selic”, e até versões “Premium”, “Plus”, “Retorno Absoluto” e afins. Na prática, muitos desses fundos compram quase os mesmos títulos, mudando apenas a taxa de administração.
• Composição pouco transparente: nem todo fundo de renda fixa é igual. Há aqueles que investem principalmente em títulos públicos, outros em crédito privado, com maior exposição a pré ou pós-fixados… O investidor médio em geral desconhece as características do seu fundo, e em quais títulos o fundo está aplicando. Um fundo de renda fixa pode incluir debêntures ou outros papéis privados de maior risco, sem que isso fique claro para quem aplica — que se espanta quando, em por vezes, o rendimento da “renda fixa” fica negativo.
• Fundos de Crédito Privado (CP): aparecem nos extratos como “Renda Fixa CP” ou “Crédito Privado”. Eles podem oferecer uma taxa um pouco maior, mas porque investem em debêntures, CRIs, CRAs, e outros títulos privados. Ou seja, há um risco real de crédito embutido — algo que nem sempre fica evidente para o investidor.

📌 Exemplo prático: um investidor aplica R$ 10.000 em um fundo de renda fixa que rende 100% do CDI. Se o CDI estiver em 10% ao ano, o ganho bruto seria R$ 1.000. Mas se o fundo cobra 2% de taxa de administração, o rendimento cai para 8% ao ano, ou R$ 800.
2% parece pouco à primeira vista, mas é calculado sobre o saldo aplicado, não sobre o rendimento! Neste exemplo, os 2% de taxa comem 20% do seu lucro: dinheiro fácil para o banco, sem correr nenhum risco.

Em resumo, confiar apenas na marca do banco ou no nome do fundo não garante segurança nem bom retorno.

O papel do FGC

Muitos acreditam que basta contar com a proteção do Fundo Garantidor de Créditos (FGC). De fato, CDBs, LCIs e LCAs têm cobertura de até R$ 250 mil por CPF e por instituição. Porém, há dois pontos pouco lembrados:

1. Valores acima desse limite não estão garantidos.
2. Se o banco quebrar, pode levar meses até o FGC devolver o dinheiro, o que significa ficar sem liquidez justamente quando você mais precisa.

Além disso, vale lembrar: debêntures, CRIs e CRAs não contam com FGC.

Nem toda renda fixa é garantida

A grande lição é que renda fixa não é sinônimo de ausência de risco.
Existem riscos de crédito (o emissor não pagar), de liquidez (dificuldade para resgatar o dinheiro), de mercado (oscilação de preços antes do vencimento) e até de custos escondidos (taxas de administração em fundos).

Investir em renda fixa continua sendo essencial para quem busca segurança, previsibilidade e equilíbrio na carteira. Mas é preciso investir com informação.

• Desconfie de taxas muito acima do mercado.
• Diversifique emissores para não depender de um único banco ou empresa.
• Respeite o limite do FGC.
• Compare sempre a rentabilidade líquida, já descontando taxas.

No mercado financeiro, não existe almoço grátis. A melhor defesa é o conhecimento — e a consciência de que, mesmo na renda fixa, nem tudo é realmente fixo.