Querido(a) leitor(a), vamos falar um pouco sobre investimentos, particularmente em títulos de renda variável?
Títulos de renda variável são aqueles cujo retorno não pode ser conhecido pelo investidor no momento em que realiza a aplicação. Isso acontece porque o preço desses pode variar positivamente ou negativamente o longo do tempo, de acordo com as expectativas do mercado e outros fatores de natureza econômica ou política que afetam a performance das empresas de capital aberto. O principal título de renda variável é a ação.
Agora pergunto: você tem procurado acompanhar os movimentos de mercado e investir em ativos financeiros? Mesmo que a resposta tenha sido não, você certamente tomou contato com a queda do índice da Bolsa de Valores, Ibovespa, provocado pela forte queda no preço das ações da Petrobras na última sexta-feira, 08/03.
Em 2023 a Petrobras registrou lucro positivo de R$ 123,5 bilhões, sendo esse 33,8% menor que o registrado em 2022. Na semana passada, a empresa anunciou que iria distribuir montante mínimo de cerca de R$ 14 bilhões de dividendos aos seus investidores, fato que os frustrou pois esses esperam receber um montante maior. O governo sinalizou que a retenção de lucros, por meio de uma política mais restritiva de distribuição de dividendos, formaria um fundo maior para investimento na empresa.
Como resultado houve queda de R$51 bilhões do valor de mercado da Petrobras, pois o preço das ações ordinárias da empresa sofreu queda de cerca de 10%, afetando negativamente o índice Ibovespa, uma vez que as ações da Petrobras representam cerca de 15% desse índice.
Vamos compreender melhor o significado das variáveis apresentadas acima, como afetam a economia e a rentabilidade dos investimentos em ativos financeiros.
O mercado financeiro e de capitais possui importante papel, pois canaliza a poupança das famílias para financiar consumidores, empresas e o governo. Particularmente, o mercado de capitais prove sistemas, normas e regulamentos que possibilitam que empresas de capital aberto (aquelas que cumprem as exigências da Bolsa de Valores para emitir ações) captem grandes volumes de recursos para financiar a expansão da produção e oferta de bens.
Para tanto, as empresas emitem ações que são adquiridas pelos investidores e, como resultado: (1) as empresas geram caixa para financiar grandes projetos de investimento, máquinas, equipamentos e instalações; (2) os acionistas, ou investidores, tornam-se sócios e obtém, dente outros, o direito de participar nos resultados ou lucros da empresa, distribuídos na forma de dividendos.
Por um lado, as empresas emitem ações, captam recursos, investem em suas atividades; por outro, os acionistas obtêm o direito de participar dos lucros da empresa na forma de distribuição de dividendos. Adicionalmente, se os investidores estão otimistas com a eficiência da gestão e capacidade de geração de lucros da empresa (sendo Lucro = Receitas de Vendas – Custos – Despesas), as ações tendem a se valorizar gerando o que é conhecido como ganho de capital. Assim, o retorno que os acionistas esperam obter ao investir em renda variável, Re, pode ser apurado como: Re = Ganho de Capital + Dividendo.
Quanto maior o valor das ações de uma empresa, maior é seu valor de mercado e vice-versa. Por essa razão, quando os investidores tiveram suas expectativas frustradas de ganhos de dividendo maiores, o preço das ações da Petrobras caiu 10% levando a queda de R$ 51 bilhões em seu valor de mercado. Adicionalmente, por possuir grande valor de mercado, mais de R$ 478 bi, a queda no preço das ações da Petrobras afetou o Ibovespa, que é o índice que mede a performance do mercado como um todo. Também é importante destacar que o que acontece com a Petrobras, tende a afetar praticamente todas as atividades econômicas.
É importante que você entenda que, ao investir em títulos de renda variável, o investidor não conhece com certeza qual será seu ganho, pois vários fatores tendem a afetá-lo: níveis de receitas, custos e ou despesas podem flutuar afetando os lucros e capacidade de distribuição de dividendos; estratégias de investimento e implantação de políticas internas da empresa afetam a capacidade da empresa e as expectativas dos investidores. Finalmente, outros fatores, como expectativas do mercado em relação a variação do dólar, rumos das políticas econômicas (fiscal e monetária) ou mesmo a ocorrência de eventos externos, os como conflitos no Oriente Médio ou Ucrânia, tem potencial de afetar o retorno do investidor, sobretudo no mercado de petróleo, gás e derivados.
Portanto, atenção e sempre busque apoio especializado na hora de investir, sobretudo em títulos de renda variável.
Marcello Muniz é economista e mestre em Engenharia pela USP. Com 20 anos de experiência profissional, é perito judicial, atua como Analista de Negócios junto à Data Science Business Management (DBSM) e é professor de Economia junto à Unifaccamp (de Campo Limpo Paulista) e Faculdade Impacta de Tecnologia (FIT).
Atuou como pesquisador da Divisão de Economia e Engenharia de Sistemas do IPT (DEES), consultor do Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea) e Analista de Projetos da Fiesp.
Apaixonado por temas relacionados a políticas públicas e economia, participou na qualidade de coautor de 13 livros, entre esses: Política Industrial (Jornal Valor Econômico), Outward FDI from Brazil and its policy context (Vale Columbia Center on Sustainable International Investment), Gestão da Inovação no Setor de Telecomunicações (Fapesp) e Ressurgimento da indústria naval no Brasil: 2000-2013 (projeto-Ipea-BID).